油價似乎陷入了泥沼，石油供應過剩將在2020年沖擊市場，潛在的經(jīng)濟衰退即將來臨。少數(shù)幾個可能顛覆這一預測的因素之一是，非歐佩克國家的石油供應大幅放緩。

供應過剩在很大程度上是建立在供應繼續(xù)增長之際需求惡化的情況下。國際能源署預計，非歐佩克國家今年的石油日產(chǎn)量將增加190萬桶，到2020年將再增加220萬桶，而需求增幅將達到上述水平的一半左右。

市場可能會保持大致平衡，甚至在2019年下半年出現(xiàn)回調(diào)。國際能源署在其最新的石油市場報告中寫道:“市場將在2020年初面臨潛在的供應過剩，屆時對歐佩克(OPEC)原油的需求將跌至每日2840萬桶。”今年7月，歐佩克的日產(chǎn)量為2971萬桶，因此，根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，歐佩克明年將不得不進一步減產(chǎn)，以避免供應過剩。

全球供應增長主要來自美國頁巖油，因此頁巖油的增長速度對預測結(jié)果非常重要。不過值得注意的是，美國石油產(chǎn)量增長一直在放緩。IEA表示：“今年迄今，美國原油供應增長乏力。在2019年前5個月，日產(chǎn)量僅增長了7.5萬桶/日?！苯?，一些低于預期的數(shù)據(jù)原因來自海上油田的維護，以及颶風造成的供應臨時中斷。

在至關重要的二疊紀盆地，產(chǎn)量增長仍然顯著，但一直在減速。2018年8月，二疊紀盆地的日產(chǎn)量同比增長達到峰值，為每日113萬桶，但本月增速放緩至每日72.8萬桶。EIA的鉆探產(chǎn)能報告預計，9月鉆探產(chǎn)能將進一步增長，但增幅將更低，為每日70.5萬桶。

二疊紀的新管道可能會帶來更多的產(chǎn)量增長。隨著最近一條大型新管道的啟動，米德蘭級原油的折扣已經(jīng)消失，預計今年晚些時候還會有幾條新管道投入使用，這將增加更多的中游產(chǎn)能。然而，盡管這些管道項目曾一度被認為會引發(fā)二疊紀地區(qū)下一波的爆炸性增長，但現(xiàn)在情況已經(jīng)不同了。

國際能源署表示，二疊紀地區(qū)即將啟動的每日逾200萬桶新管道產(chǎn)能，以及6月份水力壓裂活動的強勁增長，預計將刺激墨西哥灣沿岸產(chǎn)出和出口的進一步增長。然而，石油生產(chǎn)商正持謹慎態(tài)度，幾乎沒有跡象表明鉆探活動加速。此外，鉆探放緩給美國服務公司帶來了損失,包括斯倫貝謝、哈里伯頓公司,這兩家公司“對2019年剩余時間的勘探和生產(chǎn)前景”并不看好。獨立板塊將繼續(xù)注重資本約束而不是產(chǎn)出增長。

在二疊紀之外，美國頁巖油供應正陷入停滯。波士頓咨詢集團能源中心高級主管杰米·韋伯斯特對標普全球表示:“值得一提的是，有些盆地的情況比其他盆地更糟。我們開始看到丹佛-朱爾斯堡盆地和鷹福特盆地的效率增長出現(xiàn)停滯?！?/p>

與此同時，美國以外的非歐佩克國家的產(chǎn)量增長也將成為明年供需平衡的重要因素。國際能源署對2020年石油市場供應充足的預測，取決于它對北美以外非歐佩克國家供應增長更強勁的預測。國際能源署的報告預計，這一數(shù)字將從2019年的每日21萬桶升至2020年的每日85萬桶。如果沒有這種加速增長，預計2020年的市場盈余將消失。

投資銀行表示：“不相信這種增長將會出現(xiàn)?！眹H能源署已多次下調(diào)對這些國家的供應增長預期。例如，在其最新的石油市場報告中，國際能源署將石油日產(chǎn)量預測下調(diào)了10萬桶，主要原因是巴西和挪威的表現(xiàn)令人失望。渣打銀行總結(jié)稱:“我們認為，2020年實際增長也可能低于IEA的預測。”

來源：中國潤滑油網(wǎng)   作者：中國潤滑油網(wǎng)